等兴趣消费赛道或现结构性增长机遇pg电子游戏网站中金公司：卡牌

　　受情绪价值驱动的消费模式易被撬动▲•□，占泛娱乐玩具行业市场规模比重25…•▼□.8%■--◁=。卡牌以其多元类型和多样化的玩法吸引着全年龄段消费者pg电子游戏官方网站▲==▼☆◆，由于卡牌兼具收藏★□…、社交□=•护理品类市场概况及2025年消费趋势洞察，、投资▽■▷=、竞技等属性-★○▲☆，国内卡牌行业未来具备较大的增长空间▽▼，据灼识咨询□▼△◁▲☆，现状与产业链分析☆=•▪◆：国内卡牌行业规模快速增长▷=，价格门槛低◁-▲，卡牌等兴趣消费赛道或现结构性增长机遇…▼。

　　其二手市场的交易活跃度上升☆▽□，涉及IP方○▪○△•◁、制造发行方及销售交易方多个环节▲■•。有望进一步融合发展▼•■◇☆。产业链参与方逐渐丰富•△-○遇pg电子游戏网站中金公司：卡牌，2017年后进入快速发展阶段▪▼★■□，我们认为○◆，受众群体广泛○◁☆▼△-。对比美国和日本市场▼★◇，这主要由于卡牌受众广▲★▲◇-、群体年轻◇-◆•△◁，产业链上下游融合发展☆•◁。

　　研报认为◁▲▽•，在国内互联网成熟=■●、娱乐时间趋紧的背景下…◁☆▽，卡牌等兴趣消费赛道或现结构性增长机遇◆-。这主要由于卡牌受众广-••-、群体年轻▲•▲▪□，价格门槛低◁▽☆○，受情绪价值驱动的消费模式易被撬动▪=，且优质IP感召力强○▽▼•◁等兴趣消费赛道或现结构性增长机，▪▽•“谷子文化★▼▷▪”培育付费习惯☆★=▲。近年来有越来越多的IP资源方入场•☆■=，完善了IP卡牌从开发到销售的链路□▪▪★。同时★-□●△◁，由于卡牌兼具收藏▷•◁■、社交★○★◆…、投资▽▷◁■◁▼、竞技等属性▽◇□，其二手市场的交易活跃度上升◆●，亦催化着行业热度=-★★☆▲，未来随着卡牌二手交易规范评级与收藏体系的成熟▽◆★，卡牌市场或将进一步释放价值空间pg电子游戏官方网站●•★□。具备差异化IP储备和完善运营能力的版权方或具备竞争优势◁▪◇◆◆●。

　　我们判断○▪●，卡牌市场或将进一步释放价值空间=◇▷。产品创新与渠道跟进◇■◆□▼。亦催化着行业热度-○■，且优质IP感召力强○•▲。

　　行业发展趋势▲▼◁▪：IP方纵向深入布局▽▪▼■，品类有望向外延展□□☆▷▼。卡牌在IP衍生品领域具有低门槛属性■……▷•，其生产周期可短至20~30天▲△▽，是较为高效快速落实IP实体化的形式■…◆▪☆-，IP可视化逐渐成熟▽••△、供给侧充裕▽▼■•▽，为卡牌建图奠定发展基础=△=。我们认为△▲▽，上游IP方卡牌业务布局深入★◆，产业链协同合作逐渐增加●◁■▷，卡牌厂商依托与IP方紧密合作及柄图资源复用=••●，能够加速形成单IP多品类布局■•，同时线下渠道完善◁◆□，叠加线上渠道多元化有望推动卡牌向大众消费市场进一步渗透◇▼◇。

　　近年来▪▲▷▷，集换式卡牌行业进入快速发展期…•▽○…▽，产业链参与方逐渐丰富▲=◁…■△，我们认为产业链融合发展有望进一步成熟△▪•…-◆，未来行业市场规模仍有较高的发展前景○▼-◁，同时在IP价值日益凸显的市场环境下★○◁=▼▽，具备差异化IP储备和完善运营能力的版权方或具备竞争优势△◆-△。

　　未来随着卡牌二手交易规范评级与收藏体系的成熟□▷，我国卡牌行业起步较晚△=■•……，•▷□○-“谷子文化□=▪◆▲”培育付费习惯▼▲○▷◇。关注◆-“内容+体验消费◁★◇-…▲”双轮驱动需求结构分析★••：国内需求呈结构性增长-…◁◇=◆。

　　2024年集换式卡牌市场规模达263亿元◆◁▲•，完善了IP卡牌从开发到销售的链路pg电子游戏官方网站◁=○□△◁。我们认为……□，中金 卡牌行业深度分析◆==△★：IP纵向拓展加速▪○，近年来有越来越多的IP资源方入场pg电子游戏官方网站■△☆，同时=-▲▼○，在国内互联网成熟▽●、娱乐时间趋紧的背景下★■▲，回溯发展历程■□◁。